2023-10-30 15:53:07
BGK pozyskał z obligacji 1 mld USD na modernizację Wojska Polskiego
Na podstawie listu emisyjnego nr 10/2023 z dnia 25 października 2023 roku Bank Gospodarstwa Krajowego (BGK) wyemitował 5-letnie benchmarkowe obligacje nominowane w dolarze amerykańskim na rzecz Funduszu Wsparcia Sił Zbrojnych (FWSZ) o wartości 1 mld USD (czyli ok. 4,2 mld PLN przy dzisiejszym średnim kursie USD), które zostały zaoferowane na rynkach zagranicznych. Stopa procentowa wyemitowanych obligacji wyniosła 6,25% w stosunku rocznym, a termin ich wykupu ustalono na dzień 31 października 2028 roku. Obligacje zabezpieczone są gwarancją Skarbu Państwa, a ich warunki zostały zaakceptowane przez Ministra Finansów.
Z dostępnych danych i szacunków autora wynika, że na modernizację techniczną Sił Zbrojnych RP w latach 2021-2027 planowano wydatkowanie ok. 577 mld PLN, z czego środki z mechanizmów dłużnych miały stanowić ok. 55% tej kwoty. Fot. Maciej Nędzyński/COMON.
Obligacje wyceniono na 138 punktów bazowych powyżej rentowności amerykańskich obligacji rządowych. Rentowność wyniosła 6,295%, przy płatnym co pół roku kuponie 6,25% w ujęciu rocznym. Emisję przeprowadzono na podstawie programu emisji obligacji średnioterminowych (MTN) ustanowionego przez BGK. Kierownikami konsorcjum organizującego emisję były banki: Citigroup Global Markets Europe AG, Commerzbank Aktiengesellschaft, Banco Santander S.A., BNP Paribas oraz J.P. Morgan SE.
Struktura nabywców obligacji charakteryzowała się znaczną dywersyfikacją. Obligacje nabyli inwestorzy z: Ameryki Północnej (52%), Irlandii i Wielkiej Brytanii (22%), Polski (10%), Austrii, Niemiec i Szwajcarii (6%), pozostałych krajów europejskich (6%) oraz z pozostałych krajów (4%).
W strukturze podmiotowej inwestorów znalazły się: fundusze inwestycyjne (81%), banki (7%), instytucje ubezpieczeniowe i fundusze emerytalne (6%), banki centralne oraz instytucje publiczne (5%) i inne (1%).
Pozyskiwanie środków na modernizację techniczną Wojska Polskiego z mechanizmów dłużnych, w tym z emisji obligacji umożliwiła ustawa o obronie ojczyzny z 2022 roku. Środki te gromadzone są i wydatkowane z FWSZ zarządzanego przez BGK. W latach 2022-2027 zakłada się pozyskanie przez FWSZ z mechanizmów dłużnych łącznie 314,6 mld PLN, z czego w 2022 roku była to kwota 9,9 mld PLN (wykonano), w tym roku ma to być kwota 37,1 mld PLN, a w 2024 roku 39,6 mld PLN.
Dotąd środki dla FWSZ były pozyskiwane głównie z kredytów, przede wszystkim na umowy realizowane z firmami z Korei Południowej związane z dostawami: czołgów K2, armatohaubic samobieżnych K9A1, lekkich samolotów bojowych FA-50GF/FA-50PL oraz wieloprowadnicowych wyrzutni rakiet K239 (Homar-K), a we wrześniu tego roku uzyskano także pożyczkę w kwocie 2 mld USD (ok. 8,7 mld PLN) w ramach amerykańskiego programu Foreign Military Financing (FMF).
Pierwszy raz BGK obligacje na rzecz FWSZ planował wyemitować w październiku 2022 roku, ale ostatecznie przetarg w tej sprawie został odwołany.
Zadłużenie FWSZ według stanu na koniec czerwca br. wynosiło łącznie 17 mld PLN.
Na razie nie wiadomo czy nowy rząd utworzony po tegorocznych wyborach parlamentarnych będzie chciał utrzymać finansowanie modernizacji technicznej Wojska Polskiego z mechanizmów dłużnych na dotychczas planowanym poziomie.
Tomasz Dmitruk
